皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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图说:辰山植物园的早樱竞相绽放 记者 陶磊 摄讯记者 金旻矣)气温回暖,上海各座公园的花展也将陆续拉开大幕。记者今天获悉,今年本市将在80座公园举办54个主题的园艺文化活动,近期梅花、樱花、海棠等将陆稀见典藏寻迹本来闵行,闵行图书馆地方文献阅览室今起开放
地方文献是地区发展的缩影,是文化传承的见证,承载着一个地区的文脉精髓,其保护与利用,对于传承优秀文化、延续地方文脉,具有重要的现实和历史意义。今天,寻脉闵行——闵行地方文献阅览室启用暨本土文化传承主题上海之春·人物|首位登台“新人”王睿一,为何与众不同?
以力推“新人新作”为60余年音乐节贯穿主题的“上海之春”,今年第一个登台的新人,是在昨晚开幕音乐会“青年获奖选手集萃”中第一位出场的小提琴独奏王睿一,他与乐队合作了一曲《阳光照耀着塔什库尔干》,在内敛1.3亿英镑,曼城硬刚皇马,19岁中场有望登陆英超,西甲豪门无奈
曼城与皇马,一个新晋土豪球队,一个百年老牌豪门,本身没有太大的交集,如果非要说有交集,那就是哈兰德。去年夏天哈兰德本来一直在等待皇马的决定,后来皇马决定签下姆巴佩,哈兰德才退而求其次加盟了曼城,曼城在见字如面,在名人手稿中体味那个年代的故事
今天起,在中国近现代新闻出版博物馆五楼临展厅进行的“心事浩茫连广宇——中国现代作家手稿展”上,可以看到鲁迅、巴金、朱自清、陈梦家等等同时代名人的141件手稿及出版物,在字里行间中细细体味现代作家们的文主体完工!崇明海事局服务保障横沙新洲现代化产业园配套货运码头一期工程
采访对象供图下同)讯记者 任天宝)随着水上桩基施工和辅助平台浇筑的顺利完工,码头第六分段全部完成,水电等辅助设施进入有序安装,横沙新洲现代化产业园配套货运码头一期工程正式进入主体完工的最后冲刺阶段,码松江南站停车场依旧“一下雨就积水”
采访对象供图讯记者 陈浩)2月22日,新民App刊登了《松江南站停车场积水阻客,“鞋子都湿了”》一文,报道了松江南站地面停车场在雨后出现明显积水情况,造成市民出行不便。今天上午,市民王先生再次向记者反英伟达CEO黄仁勋利用美国税法漏洞避税 金额超80亿美元
近日据媒体报道,英伟达CEO黄仁勋利用美国联邦遗产税和赠与税中的漏洞避税,金额或高达80亿美元。这可能将成为美国最大规模的避税操作之一。对此,英伟达方面不予置评。据悉,时年61岁的黄仁勋身家1270亿“心·肝宝贝”守护“心”生,5名大凉山彝族患儿在中山医院重获新生
“兹莫格尼!”这句话在彝族是“吉祥如意”的意思,而此刻它饱含着的是5名来自大凉山深处的彝族先天性心脏病患儿及家属最真挚的感激和祝福。得益于“心•肝宝贝”医疗公益项目的资助,他们成功在复旦大学附属中山医音乐剧《胭脂扣》下月首演,萧敬腾会带来个怎样的十二少?
4月7日,音乐剧《胭脂扣》将在上海文化广场开启首轮演出。该剧由萧敬腾、张泽、徐瑶、丁臻滢等实力派演员主演。昨天,该剧首度揭开这段梦幻爱情故事的神秘面纱。李碧华同名小说《胭脂扣》曾塑造了具有古典美的情爱松江南站停车场依旧“一下雨就积水”
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据《伦敦标准晚报》报道, 计划大规模清理阵容的切尔西,正在争取能赶在6月30日之前出售一批球员,以确保自己能继续遵守财政公平法案FFP)的规定。 自去年被美国老板伯利和清湖资本收购以来,切尔西在引援ChatGPT、Sora会取代人类吗?从刘广迎新作《唤醒》中找到答案
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