皖能电力(000543):增量机组以质取胜 疆电入皖收获时刻
本报告导读:
公司专注大型优质火电项目投资,皖能皖收新投产新疆机组盈利有望超预期,电力电入拉动公司业绩持续增长。增量质
投资要点:
首次覆盖,机组给予“增持”评级,胜疆目标价 10.60 元。皖能皖收考虑到装机投产进度等因素,电力电入我们预计公司2024~2026 年EPS 分别为0.79/1.06/1.09元。增量质综合PE、机组PB 和DDM 三种估值方法,胜疆给予公司目标价10.60 元,皖能皖收首次覆盖,电力电入给予“增持”评级。增量质
新投产新疆机组盈利有望超预期,机组拉动公司业绩持续增长。胜疆市场认为公司新投产新疆机组对公司2025 年业绩新增贡献有限;我们认为公司新投产机组盈利能力将超预期,有望拉动公司2025 年业绩高速增长。
与众不同的信息与逻辑:1)公司专注大型优质火电项目投资,新项目盈利能力优于存量资产:公司盈利修复力度优于火电行业平均水平,我们认为主要受益于公司优异的项目投资能力,近年新投产项目均为收益水平较高的大型火电项目(近年新投产及在建煤电机组均为单机容量超60 万千瓦的大型煤电机组)。以参控股公司盈利视角观察,2023 年新投产的新疆准东能源(江布电厂)及阜阳华润等煤电子公司1H24 净利率均处于较高水平。2)新疆江布电厂盈利优异:受益于华东地区旺盛的电力需求(利用小时数维持高位、电价下行压力较小)及新疆丰富的煤炭资源优势(新疆坑口煤价相对其他产区具备显著价格优势),江布电厂盈利能力优异。1H24 新疆准东能源净利润2.6 亿元,净利率31.3%,较同期公司净利率+20.4 ppts。
3)新疆英格玛电厂投产在即,有望贡献高额利润增量:2024 年11月新疆皖能英格玛电厂1 号机正式投产发电,英格玛电厂与江布电厂同为吉泉线特高压配套火电机组,预计将执行相同的电价机制(江布电厂主要电量送华东区域,相对新疆省内消纳机组具备电价优势)。英格玛电厂为煤电一体化坑口电厂具备煤炭运输成本优势,我们预计其投产后盈利能力有望优于江布电厂,中性情景假设下英格玛电厂投产后稳态利润总额约6.1 亿元。
催化剂:公司在建项目并网发电,投产项目财务表现较佳。
风险提示:用电需求不及预期,长协电价签约情况不及预期,煤炭价格超预期,资产及信用减值超预期等。
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雍正是怎么当上皇帝的始终是个谜,各种说法褒贬不一,各执一词。接下来为大家详细介绍雍正是怎么当上皇帝的。图片来源于网络雍正为了这个皇位应该是做了精心的布局的,他一直都想做皇帝。雍正是由别的妃子抚养长大的呼伦贝尔空管站切实加强冬季设备运行保障工作
中国民用航空网通讯员陈霄讯:近期,呼伦贝尔空管站技术保障部结合呼伦贝尔地区冬季极寒天气的特点,采取多种措施切实加强冬季设备运行保障工作。一是制定冬季设备运行保障项目书。成立领导小组和专项小组对冬季设备ESPN:格雷泽越来越有信心能获得外部投资
据ESPN消息,记者Mark Ogden透露,乔尔-格雷泽和阿夫拉姆-格雷泽越来越有信心能够从外部获得投资,这使他们能够继续成为曼联俱乐部的拥有者。 尽管阿勒萨尼和拉特克利夫爵士都确认会报价,但乔尔和天津空管分局启动“十四五”规划编制工作
通讯员 王璇)12月15日,天津空管分局启动“十四五”规划编制工作。根据《民航华北空中交通管理局关于开展“十四五”规划编制工作的通知》华北空发明电〔2019〕325号)要求,为做好“十四五”规划编防艾宣传 你我共行
2019年12月1日是第32个世界艾滋病日,今年我国宣传活动主题是“社区动员同防艾,健康中国我行动”。山航北京分公司为了加强艾滋病防治宣传工作,动员区域内各单元共同参与艾滋病防治宣传行大唐名将契苾何力:曾以一句古诗挽救一条小命
契苾何力为唐朝作出了很大的贡献,身为大唐名将的他深受皇帝的信任。那么契苾何力简介是怎么样的呢?图片来源于网络契苾何力是铁勒族的契苾部的人,契苾是他的姓,何力是他的名字。铁勒是当时北方的一个游牧民族,经南京江北新区:推广5S管理 助企提质增效
中国消费者报南京讯杨凯 杨婕记者薛庆元)5S现场管理是指在生产现场对人员、机器、材料、方法等生产要素进行有效的管理。近日,记者从江苏省南京市江北新区市场监管局获悉,作为2024年江北新区质量月系列活动呼伦贝尔空管站组织开展民用航空电信检查员选拔推荐工作
中国民用航空网通讯员陈霄讯:近期,呼伦贝尔空管站技术保障部按照上级单位相关要求组织开展民用航空电信检查员选拔推荐工作。一是组织符合规定条件的申请人如实填写《民用航空电信检查员申请表》;二是技术保障部对乌鲁木齐航空举办名古屋航线济南站推介会
通讯员 谢承宗)2019年12月18日,乌鲁木齐航空名古屋航线济南站推介会在济南市山东大厦顺利召开。乌鲁木齐航空市场相关负责人、济南机场领导、济南市旅行社及代理人等共计100余人参加了此次会议。本次会南航成为亚洲区首家荣获IATA行李追踪枢纽合规认证航司
12月18日,国际航空运输协会IATA,以下简称“国际航协”)宣布,南航荣获国际航协行李追踪753号决议枢纽合规认证英文全称:IATA Baggage Tracking Resolution 7椰子700、350、AJ1 最火配色集合,你觉得哪个配色最火?
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