Snapchat 要上市了，但它值 250 亿美元吗？

雷锋网按：本文作者阮嘉俊，上市文章主要介绍了Snapchat的但值火爆程度，以及优势所在，亿美元最后从用户活跃度和广告商的上市角度分析了估值250亿美元是否可靠。

那个两年前拒绝 Google 和 Facebook 收购的但值 App 竟然真的要上市了？

「阅后即焚」的概念在国内也算火过一把，往来、上市微米、但值咔嚓、亿美元秒拍这几款应用都曾经沾过这个概念的上市光，可到最后却没有一款能真正走红。但值而作为行业中最耀眼的亿美元一颗明星，Snapchat 却把其他参与者抛离得越来越远了，上市最近甚至还谋划着想要上市。但值

Snapchat 要上市的亿美元消息泄露后，全世界的媒体都沸腾了起来，更让人津津乐道的是其高达 250 亿美元的估值。据悉，Snapchat 最早将于下年三月份正式上市。一旦消息坐实，沉寂良久的资本市场将迎来一颗威力十足的「深水炸弹」。

Snapchat 到底有多火？

主打「阅后即焚」概念的 Snapchat 诞生于 2011 年，创始人是斯坦福大学的两位学生伊万·斯皮格（Evan Spiegel）和鲍比·墨菲（Bobby Murphy）。在刚开始的时候，这款应用仅仅是供用户发布自拍的平台，特别之处在于用户在上面发布的照片会在一段时间后消失不见。

正式上市后，Snapchat 很快就俘获了众多年轻用户的芳心。由于这个交流平台不会轻易留下聊天痕迹，因此年轻用户愿意在上面发布一些新奇、大胆的照片和视频。这种短暂、率性的交流方式完全切中了年轻人的深层社交需求，很快 Snapchat 的用户数量就迎来了井喷期。

截至 2012 年 5 月份，Snapchat 用户每秒钟发布的照片数量达到了 25 张。数据表明，截至 2012 年 11 月 28 日，Snapchat 的 iOS 客户端每天发送的照片多达 2,000 万张，用户在 Snapchat 上发布的照片总数超过了 10 亿张。

在 2014 年，Snapchat 的月度用户数量已经超过 1 亿。与此同时，Snapchat 还在不断革新着平台的内容和功能。除了新加入视频聊天的功能以外，Snapchat 还增加了「探索」（Discover）频道，专业的新闻和娱乐机构可以在上面发布视频信息。此外，Snapchat 还鼓励用户通过系列图片和视频诉说自己的故事，用户的好友可以在 24 小时内观看这些内容。

在今天，Snapchat 的月度用户数量约为 2.35 亿，这些用户每天会在上面发布 60 亿条视频，他们每天在平台上观看的视频数量更是高达 100 亿条。

随着井喷期的发生，Snapchat 在资本市场的估值也是水涨船高。

在 2012 年 1 月份，Snapchat 从光速创投基金（Lightspeed Venture）获得了 48.5 万美元的种子轮融资。

在 2013 年 2 月，Snapchat 收获了 1,350 万美元的 A 轮融资，其估值达到了 6,000 万至 7000 万美元。同年 6 月，Snapchat 再获得了 1 亿美元的融资，其估值上升至 5 亿美元。

就在同一个月，Snapchat 完成了 8,000 万美元的 B 轮融资，其估值已经高达 8 亿美元。

在 2015 年 1 月，Snapchat 完成了金额高达 4.86 亿美元的融资，这笔融资足以跻身美国十大风头交易排行榜。同年 5 月，阿里巴巴和两家对冲基金共同向 Snapchat 发起了 5.37 亿美元的投资。出乎媒体预料的是，在这笔投资中，投资者所获得的仅仅是普通股，这或许足以表明资本市场对于这款广受年轻人欢迎的社交应用的追捧。

在 2016 年 3 月，Snapchat 从富达投资集团（Fidelity Investments）身上获得了 1.75 亿美元的融资，当时其估值已经达到 160 亿美元。

在资本市场，火爆就是硬道理？

在看待瞬息万变的互联网行业的时候，人们很容易把「概念」和「泡沫」等同起来。这片市场向来不缺能迅速蹿红的新事物，但能持续火下去的产品却少之又少。曾先后拒绝 Facebook 和 Google 收购邀约的 Snapchat 显然无意成为那一抹稍纵即逝的焰火，它坚信自己能够成为一轮冉冉升起的朝阳。

Snapchat 的信心主要来源于几个方面：

1. 极具优势的用户群体

Snapchat 拥有足以令所有社交平台称羡的年轻用户群体，而且用户活跃度非常显著。据机构调查，在美国 18 至 24 岁的年轻人中有 70% 都是 Snapchat 用户。我们可以这么理解：Snapchat 俘获的是整整一代的用户！

正因为如此，Snapchat 可以大言不惭地将自己定位成品牌接触年轻市场的最佳平台。例如在广受追捧的「故事」（Stories）页面上，用户可以通过系列图片或者视频讲述自己的故事。用户可以将内容发送给朋友或者公开展示，这些内容将会被保留 24 小时。

这个频道很快就成为了广告商眼中的「香饽饽」，生怕错失年轻市场的品牌和厂商纷纷打起了 Snapchat 的主意。它们会费尽心思地创作一些有趣的视频广告，并将其投放到「故事」频道上，以吸引年轻人的注意。

《福布斯》杂志（Forbes）曾经断言，Snapchat 很可能会成为移动互联网时代的 YouTube。实际上，Snapchat 的广告投放无时不在宣扬着「随性」的理念，这一点无疑也切合年轻群体的核心特征。

Snapchat 不会有针对性地向特定人群展示广告，而是将所有广告在「故事」频道上统一进行投放。此外，用户可以自行选择看或者不看广告，所有广告都会在 24 小时后自动消失。这个平台的理念是，优质的广告应该具有趣味性和故事性，用户观赏广告的行为应该是自发的，这样才能更好地促进品牌和用户之间的沟通和互动。

2. 极具吸引力的功能和内容

除了「阅后即焚」功能和「故事」频道之外，Snapchat 还希望成为用户获取资讯的第一平台。随着社交媒体的兴起，用户获取资讯的习惯已经有所改变，他们更倾向于在社交平台上获取和分享资讯。

眼看着 Facebook 和 Twitter 等社交网络巨头正争分夺秒地构建属于自己的「媒体集中营」，手握优质用户资源的 Snapchat 自然也不甘落后。

为了方便用户获取资讯，Snapchat 特意推出了「探索」（Discover）频道，并与包括 Mashable、Vice、Fusion、The Verge、CNN 等一众媒体品牌达成了合作。

在 Snapchat 提供的平台上，媒体可以和 90 甚至是 00 后的用户开展零距离互动。为了鼓励内容创新，Snapchat 还赋予了媒体对内容的编辑和控制权。

此外，Snapchat 还在支付功能上下了一番功夫。和国内支付宝以及微信这类主打全方位支付功能的应用不同，Snapchat 的支付功能主要针对小额转账和支付，这项功能的交易技术主要依托支付平台 Square。

为了让应用更加好玩，Snapchat 还为应用添加了许多有趣的动态滤镜。这款应用可以根据用户的脸形进行换脸，让聊天过程变得更加有趣。

3. 极具创意的盈利模式

为了保证盈利能力，Snapchat 可谓是费尽了心思。一直以来，Snapchat 都在不遗余力地开发着滤镜功能的变现能力。个人和企业可以向 Snapchat 支付一定额度的资金，以购买具有宣传效应的滤镜。

电影《X 战警：天启》在上映期间就在 Snapchat 上购买了滤镜服务，Snapchat 用户会自发使用制作精美的滤镜，商家也可以达到宣传的效果。

除此之外，Snapchat 还开发了一项以地理区位作为依托的滤镜服务。用户可以购买针对某个特定区位的滤镜业务，只有身处对应区位的朋友才能接收到用户发送的内容。当然，针对特定区位的内容同样带有「阅后即焚」的特征。

在媒体内容方面，Snapchat 的盈利主要依托「发现」频道。Snapchat 在 2015 年 1 月份推出「探索」频道，媒体可以通过短视频的方式在上面发布自主创作的内容。Snapchat 并没有公布自己从「探索」频道所收获的利润，但毋庸置疑，内容发布将会成为其后续利润增长的王牌。

火力全开的 Snapchat 将会以惊人的利润增长回报投资者。在一次投资者会议上，Snapchat 的内部人员透露公司在 2016 年的收入介乎 2.5 亿美元至 3.5 亿美元之间，而在 2015 年其年度收入值仅为 5,000 万美元。

Snapchat 甚至还大胆预测，公司在 2017 年的年度收入将进一步攀升到 5 至 10 亿美元的水平。Facebook 花费了 6 年时间才使年度收入突破 10 亿大关，Twitter 则用了 8 年。

Snapchat 值 250 亿美元吗？

上市消息泄露以后，Snapchat 高达 250 亿美元的估值在许多人心中留下了一个问号：这家公司真有这么值钱？

Facebook 在 2012 年上市，当时这家公司的估值为次年预计收入的 19 倍，而 250 亿美元的估值已经达到了 Snapchat 2017 年预计收入的 25 倍以上。如果从这方面考量，Snapchat 的估值并不便宜。

但 Snapchat 的日度活跃用户已经达到了 1.5 亿，其中绝大部分为年轻用户，由此可见这款产品的受欢迎程度已经超过了 Twitter。

目前 Twitter 的估值约为 170 亿美元，而且成长度已经微乎其微。考虑到 Snapchat 的高成长性和优质用户群体，250 亿美元的估值似乎并不疯狂。

Snapchat 俨然成为了广告商和年轻消费者接触的最佳平台。尽管目前由广告业务产生的收入尚不足以和 Twitter（上年广告收入高达 22 亿美元）抗衡，但 Snapchat 的用户数量和活跃程度仍然处于快速上升阶段。只要 Snapchat 能继续吸引用户，相信其广告业务所产生的收入也会迎来爆发。

我们已经说过，Snapchat 的绝大部分受众都是年轻用户，它所俘获的是整整一代的用户。倘若 Snapchat 能继续以乐观的速度增长，那么 250 亿美元的估值根本不高；但如果增长出现停滞，它将会陷入 Twitter 在过去数年中所遭受的困境。

在尘埃落定之前，我们无从考量 250 亿美元的估值对于 Snapchat 而言是否合理，最终只能由市场去衡量和调控。

但站在主观立场，相信不少人还是乐意看到这款应用走得更远，毕竟在所有主打「阅后即焚」概念的应用当中，Snapchat 已经成为了一颗独舞在空中的明星。

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